宏觀經濟走量,日元避險強!

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鑑於當前日本和全球的疫情形勢仍不明朗,這對日本經濟的衝擊是前所未有的,日本政府因而推出相應經濟刺激計劃,以應對目前經濟趨向嚴峻的經濟局面。

環球經濟停擺,失業率上升,致使美國以無限量化寬鬆應對,其它國家陸陸續續抄作業,導致宏觀經濟走量,日元避險情緒因而轉強!在國際形勢層面上,國際性流通貨幣以美金,英鎊,歐元,日元為主,而日元一般被視作一種避險貨幣,也就是說,當全球避險情緒上升,或是經濟政治基本面不確定性加強時,日元匯率往往朝昇值的方向進行。

根據2013年IMF發表的一篇工作論文:TheCuriousCaseoftheYenasaSafeHavenCurrency:AForensicAnalysis

將避險貨幣的標準界定為以下三個要素:

低利率(lowinterestrates):日本央行自1998年開始實施低利率,2001年開啟首輪QE的同時採取零利率政策,2016年1月29日進入負利率。

龐大的海外資產凈頭寸(astrongnetforeignassetposition):作為世界上最大的債權國之一,1996年到2015年間日本國際投資凈頭寸存量年均增長率為4.4%。

金融市場流動性充足,且有足夠的市場縱深(deepandliquidfinancialmarkets):在過去幾年,日本央行力圖重振該國經濟,將通脹推上2%,加上寬鬆的貨幣政策令日圓走軟,有助一些大型企業的盈利大幅增長,從而刺激到勞動參與率上升。

顯而易見的,日元基本面情況符合上述三個條件。

日本是世界四大經濟體之一,經濟發展穩定,日元值得持有,避險力強。身處於低息量化寬鬆的經濟環境,現金價值下降,資產價反而上升,企業多買資產最能保值,而投資日本房地產,既賺取樓價升幅,也可以賺取息差,更有每月租金收益,可謂上善之策。

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